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苏冬蔚
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期刊论文
噪声交易与市场质量*
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本文通过行业、规模、负债和成长能力的配对，建立起32家上证50成份股上市公司的控制样本，然后运用合理的计量方法，首次估计出符合我国股市微观结构的噪声交易高频时间序列，在此基础上深入分析噪声交易与信息不对称、流动性、波动性和有效性等市场质量指标之间的经验关系，发现：我国股市私人信息具有较高的相关性和持久性；噪声交易提高了交投活跃程度，同时却扩大了执行成本和价格波动幅度；噪声交易与信息不对称的关系不大；噪声交易使实际价差缩小，进而削弱了市场有效性。由此可见，噪声交易是一把“双刃剑”，只有继续改革价格形成机制、增强价值投资力量、引导长期资金入市、完善信息披露制度并强化交易监控，才能进一步提高我国股市的质量。
【免责声明】以下全部内容由[苏冬蔚]上传于[2011年04月10日 01时07分09秒]，版权归原创者所有。本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
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