与普遍所接受的理论相反的是，随机游走模型并没有很好地刻划市场特性，同时广为流传的有效市场假说（Eficient Market Hypothesis，EMH）也没有很好地得到实证支持。市场有效并不一定意味着服从随机游走，但随机游走确实意昧着市场有效。经济学家们在不断发现支持EMH证据的同时，也碰到了一些与之相悖的现象（Fama，1 970），这些异象对有效市场假说提出了严峻挑战。因此必须重新探讨市场特性，从而不必依赣于独立、正态或方差有限的假设，这样研究方法就必须推广到混沌、分形、非线性动力学等，因为其特征看起来与实际所观察到的现象更接近一致。本文从分形角度阐述分形市场分析方法，认为市场服从分形布朗运动，这样EMH仅仅是分形分布族的一种特殊情形，即a-2的情形。一般情形下可以通过R/s分析法来解决 研究的目的在于进一步推广资本市场理论，解释投资公众的差异。关于R/S分析法在中国证券市场中的应用，将另作进一步的研究。