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张兵

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期刊论文

信息透明度与公司绩效一基于内生性视角的研究

张兵范致镇潘军昌

金融研究,2009,2:169~184,-0001,():

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摘要/描述

本文选用深交所信息披露考评结果作为信息透明度的代理变量,分析了透明度对公司绩效的影响,并在此基础上检验了信息透明度的内生性和工具变量的有效性。其中公司绩效分为经营绩效和市场价值两个方面,信息透明度对两者的影响不尽相同。在控制了内生性后,财务绩效与信息透明度显著的正相关;而信息透明度对市场价值的影响却是非线性的,本文首次发现了市场价值呈现为先降后升的“微笑”曲线效应。本文的研究支持信息透明度的内生性假设,并且从侧面验证了中国股票市场的有效性水平不高。

版权说明:以下全部内容由张兵上传于   2009年12月30日 13时22分51秒,版权归本人所有。

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