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徐龙炳
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- 姓名：徐龙炳
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学术头衔：
博士生导师， 教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选者
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学科领域：
金融市场
- 研究兴趣：
徐龙炳，金融学博士后、教授、博士生导师，现任上海财经大学财经研究所副所长。中国第一家金融企业博士后工作站的第一批博士后研究员、中国金融学会金融工程专业委员会委员、国家自然科学基金通讯评议专家、《经济研究》等刊物匿名审稿人。
主持或参与科研项目19项，其中主持完成国家自然科学基金项目1项（评估为优，2005年9月），主持在研国家自然科学基金项目2项(70673056, 70873080)、教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-07-0533)，主持完成省部级课题多项。在《经济研究》、《经济学动态》、《金融研究》、《国际金融研究》、《经济学季刊》、《China Accounting and Finance Review》、《Frontiers of Economics in China》等刊物上发表学术论文多篇，其中5篇发表在《经济研究》上。出版学术著作3部。论文多次入选国际学术研讨会。
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2010-03-30
徐龙炳， 俞红海
上海财经大学学报，2009，11（2）：90～97，-0001，（）：
-1年11月30日
本文针对股权集中的市场环境下，围绕“股权集中现象及形成--代理问题与控股股东侵占--投资者法律保护”这一主线，对这一领域公司治理的最新理论和实证研究进行了系统性回顾。本文在回顾中发现，股权集中是除英、关之外世界各地普遍存在的现象，且控股股东通过交叉持股、持有不同投票权股票及金字塔结构等方式实现控制权和现金流权分离，股权集中的原因是缺乏有效法律保护。股权集中导致控股股东利用控制权侵占外部投资者利益，在两权分离市场中侵占现象更为明显。法律制度是抑制控股股东侵占、保护中小投资者利益的最好方式。在回顾的基础上，本文进一步指出了这一领域可行的研究方向。
公司治理， 股权集中， 控制权， 现金流权， 掏空， 投资者保护
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2010-03-30
【期刊论文】公司治理、资本市场掠夺和市场进入障碍*--国航竞购东航的案例分析
徐龙炳， ， 李科
财经研究，2009，2（35）：51～64，-0001，（）：
-1年11月30日
航空业是一个非常有利于实施金融市场掠夺策略的行业，公司治理和公司资本结构对公司在产品市场的竞争有重要影响。文章构造了一个两阶段融资模型，说明当公司治理水平低，负债率高且依赖外部融资时，掠夺者的最优策略是通过在金融市场上提高被掠夺者的融资成本，间接地提高其代理成本，阻止潜在的市场进入者进入市场，从而掠夺竞争对手和潜在进入者。通过国航竞购东航案例，文章模型说明国航采取了对东航和新航进行掠夺的策略，指出公司融资策略必须考虑产品市场竞争战略和公司治理水平，因为公司治理水平的提高不仅有利于改善资金的使用效率，而且有利于提高经济效率和改善消费者福利。
公司治理， 资本结构， 掠夺， 航空
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2010-03-30
徐龙炳， 徐智斌， 陆蓉
财经研究，2008，3（34）：61～72，-0001，（）：
-1年11月30日
区别于国内以股票价格为对象揭示IP0股票特征的研究，文章以投资者为研究对象，研究中国IP0股票上市初期机构和个人投资者的交易行为差异。IP0交易研究是目前IP0研究的一个前沿领域。文章利用沪深股市2002年IP0股票的账户交易数据建立Logistic回归模型发现，中国IP0股票上市首日的高成交量与高换手率由投资者逐利行为造成；在上市后3日的交易中，个人投资者由于资金限制和信息获取能力不足等原因，对股票收益的判断能力明显弱于机构投资者，在交易中被机构投资者所利用。
IP0， 交易行为， 机构投资者， 个人投资者
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2010-03-30
徐龙炳， 赵娜
上海财经大学学报，2004，5（8）：91～97，-0001，（）：
-1年11月30日
本文研究国内外机构投资者的偏好、作用、投资策略、交易策略、交易规模及机构投资者持有量与股票收益波动的关系，综述了机构投资者对股票价格波动的影响。本文的研究将为提高我国机构投资者的业务创新、投资管理等能力，促进我国机构投资者的国际化、本土化、规范化提供理论依据和支持。
机构投资者， 股票价格波动， 股票市场
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2010-03-30
徐龙炳
，-0001，（）：
-1年11月30日
多账户交易行为是中国机构投资者的典型特征，是中国股票市场的特有现象。限于交易数据的可获得性，相关研究较少。本文提出了一种从交易数据中将机构投资者的交易记录分离出来的方法。据此，本文分析了机构投资者证券账户与资金账户的对应关系，证实了多账户交易行为的存在，发现采用多账户交易的机构投资者具有集中投资、日内多次交易、利用不同证券账户进行建仓、对敲、拉升股价、出货等基本特征。根据实证研究的结果并结合实例，本文揭示了机构投资者多账户交易的动机是隐蔽交易、拉升股价和申购新股。最后提出了堵疏结合和建立与利益挂钩的自律机制来治理和规范机构投资者多账户交易的监管建议。
机构投资者,， 多账户,， 股价操纵
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2010-03-30
徐龙炳， 陆蓉
，-0001，（）：
-1年11月30日
基金管理者存在较显著的“羊群行为”；机构投资者更关注流动性和隐性交易成本，股票上市首晶出现流现性异旬，机构投资者对股票上市首日的操作基本在开盘后的半小时内就已完成；我国机构投资者的最大特点是多账号交易，分数投资行为在中国的机构投资者中不普遍，机构投资者交易的股票数，交易频率等相差很大。
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2010-03-30
徐龙炳， 陆蓉
经济研究，2004（3）：65～72，-0001，（）：
-1年11月30日
“利好”和“利好”信息对股票市场具有不平衡性的影响，研究这一现象对资产定价、投资组合构造及风险头寸确定都有重要作用。而新信息的出现对股票市场的影响应该区分股市所处的位置，这一点正是已有的波动性研究所忽视的。中国股票市场总体上不平衡性信息表现与国外不同，本文将股票市场波动划分为“牛市”和“熊市”两个阶段，采用EGARCH模型实证研究我国股票市场在牛市和熊市阶段对“利好”与“利空”的不平衡性反应特征。然后从投资者预期、结构、心理和交易机制等方面解释产生“强市恒强、弱市恒弱”现象的原因，指出进一步研究的方向，以期为投资者选择投资策略和政府制订政策提供参考。
利好， 利空， 牛市， 熊市， 不平衡效应
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徐龙炳
《财经研究》，1999，（1）：43～47，-0001，（）：
-1年11月30日
与普遍所接受的理论相反的是，随机游走模型并没有很好地刻划市场特性，同时广为流传的有效市场假说（Eficient Market Hypothesis，EMH）也没有很好地得到实证支持。市场有效并不一定意味着服从随机游走，但随机游走确实意昧着市场有效。经济学家们在不断发现支持EMH证据的同时，也碰到了一些与之相悖的现象（Fama，1 970），这些异象对有效市场假说提出了严峻挑战。因此必须重新探讨市场特性，从而不必依赣于独立、正态或方差有限的假设，这样研究方法就必须推广到混沌、分形、非线性动力学等，因为其特征看起来与实际所观察到的现象更接近一致。本文从分形角度阐述分形市场分析方法，认为市场服从分形布朗运动，这样EMH仅仅是分形分布族的一种特殊情形，即a-2的情形。一般情形下可以通过R/s分析法来解决 研究的目的在于进一步推广资本市场理论，解释投资公众的差异。关于R/S分析法在中国证券市场中的应用，将另作进一步的研究。
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2010-03-30
徐龙炳， 陆蓉
《预测》，1999，（2）：59～62，-0001，（）：
-1年11月30日
本文应用R/S分析法研完了中国肌票市场的非线性，实证结果表明上海股票市场与深圳股票市场均存在着状态持续性，波动呈现集群性，腔价指数所构成的时间序列呈现非线性。其原因在于信息以非线性的方式呈现，人们也以非线性的方式对信息作出反应，并最终通过市场交易活动反映在股价指敷上，其结论隐含着一定的政策意义。
r/， s Hurst指数 状态持续性 非线性
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2010-03-30
徐龙炳
镇江师专学报（社会科学版），1998（4）：33～37，-0001，（）：
-1年11月30日
本文运用计量经济中的协整理论对上证指数与深证指数进行了协整性研究，并就其波动性、因果关系性作了探讨。
ADF， ADL， ECM， 协整， 因果关系
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