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屈文洲

资本市场、公司财务、并购和证券投资等

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姓名：屈文洲
目前身份：
担任导师情况：
学位：
学术头衔：

博士生导师，教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选者
职称：-
学科领域：

金融市场
研究兴趣：资本市场、公司财务、并购和证券投资等

个人简介

　　屈文洲博士，厦门大学管理学院教授、博士生导师，金融学博士、美国特许金融分析师（CFA）、中国注册会计师（CPA）、MBA，清华大学经济管理学院博士后，福建省五四青年奖章获得者、“教育部新世纪优秀人才支持计划”入选者，主要研究方向是资本市场、公司财务、并购和证券投资等，现任厦门大学中国资本市场研究中心主任、厦门大学管理学院财务学系副主任，国家自然科学基金和国家社会科学基金的通讯评审专家，《经济研究》、《管理科学学报》、《金融研究》、《金融学季刊》和《中国金融评论》审稿人。屈文洲博士具有近十年丰富的证券投资管理经验，曾就职于某信托投资公司证券投资部经理，主管证券投资，参加过多项股票和国债的承销工作，是我国第一批具有中国证监会颁发的“证券投资咨询资格”专业人士、同时还具有“证券承销与发行资格”、“证券交易资格”、“基金从业资格”和“期货从业资格”。屈文洲博士2005年加入厦门大学管理学院就任副教授，2007 年破格晋升为教授，2008年被遴选为博士生导师，目前正主持多项国家自然科学基金项目，并在《经济研究》、《管理世界》、《管理科学学报》《金融研究》、《中国工业经济》、《经济学动态》和《投资研究》等刊物上发表多篇论文，还获得中国高校人文社会科学研究优秀成果奖以及多项省部级科研奖。另外，屈博士还兼任多家上市公司独立董事（厦门空港、山东航空、梅花伞、众和股份）和公司财务顾问，以及中国证监会专家师资库成员，深圳证券交易所创业企业培训中心培训班授课教师。

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2010-05-24

【期刊论文】市场化、政府干预与股票流动性溢价的分配*

屈文洲，许年行，关家雄，吴世农

经济研究，2008，（4）：132～146，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文运用博弈论的思想和方法，结合股改实际，分别构建在市场化和政府干预下“均衡对价”的理论模型，分析了政府干预对流通股东利益流失的影响，并收集1004家股改公司的数据对政府干预与股改对价之间的关系进行实证检验，以此考察市场、政府干预与股票流动性溢价分配三者之间的关系。本文理论模型分析表明，与市场化情况相比，政府干预压缩了博弈双方的对价策略空间，进而降低了“均衡对价”水平，造成流通股东利益的流失；以宝钢股份为例对流通股东利益流失程度的数据模拟表明，与市场化情况相比，政府干预给流通股东每股所能获得的对价带来的损失达到1P4；实证结果表明，政府干预会影响股改对价的高低，随着政府干预力度的增强，国有控股公司所支付的对价降低，从而支持了本文的理论模型和研究假设。

市场化，政府干预，流动性溢价

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2010-05-24

【期刊论文】市价委托的提交策略、风险控制与实施方案

屈文洲，周锋

金融研究，2008，（3）：117～130，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

通过实证研究，本文认为相对于限价委托，市价委托方式更为常用。市场行情越不稳定，交投越活跃，投资者越倾向于采用市价委托。市价委托的主要风险在于可能引起产生股价大幅变动，本文通过价格波动与成交效率两个角度进行比较，认为“最优五档成交转限价”和“最优五档成交并撤销”方案应是在市场现有基础上推出市价委首选方案。

市价委托，风险控制，成交效率，实施方案

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2010-05-24

【期刊论文】反洗钱监管: 模式比较及对我国的启示①

屈文洲，许文彬

国际金融研究，2007（7）：72～79，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文系统介绍、归纳了反洗钱监管的美国模式和英国模式，深入分析了其各自的形成条件和建构基础，并比较了两种模式在组织架构、交易报告制度以及具体运作方式等方面存在的差异，从而得出反洗钱监管绩效取决于制度设计与本国国情在多大程度上相契合这一指导性结论；立足于该结论，文章进而提出了两种主要的反洗钱监管模式对我国反洗钱监管制度设计的若干具体启示。

反洗钱监管，模式，启示

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2010-05-24

【期刊论文】交易制度对中国股票市场效率的影响--基于涨跌幅限制的实证研究

屈文洲

厦门大学学报（哲学社会科学版），2007，（3）：40～47，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

通过对波动溢出假说、价格滞后发现假说和交易阻碍假说的实证分析，可以回答涨跌幅限制究竟是促进了市场的效率，还是降低了市场的效率这样一个问题。实证研究结论表明，涨跌幅限制对市场效率产生了负作用，降低了市场的信息效率。涨跌停限制加剧了股票市场的波动性，推迟了价格的发现，并阻碍了交易的进行。而且，由于我国没有卖空机制的存在，证券市场对涨停限制有过度的反应，在对市场效率的阻碍上，涨停限制比跌停限制产生更大的影响。

涨跌幅限制，市场效率，交易制度

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2010-05-24

【期刊论文】行情公告牌的信息含量与交易者行为偏好--来自电子限价委托交易系统的证据

屈文洲

金融研究，2007，（4）：134～156，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

与以往分析会计信息和基本面信息不同，本文对行情公告牌提供的信息进行了研究。笔者将信息分为存量信息、流量信息和交易持续期（duration），对这些信息之间动态的互动情况进行了分析并对信息如何影响交易者的行为进行了实证检验。笔者研究发现行情公告牌具有信息含量并且影响着交易者的行为偏好。在交易中，交易者表现出“对角线效应”，以及出现了交易持续期的“聚类现象”。

行情公告牌信息，交易持续期，交易者行为

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2010-05-24

【期刊论文】我国本息分离债券市场制度设计的若干重点问题

屈文洲

经济管理·新管理，2006，12，（24）：73～77，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文在借鉴国外市场成熟经验的基础上，立足我国债券市场的实际情况，对我国本息分离债券市场制度设计的四个重点问题—债券品种设计、合格交易商选择、交易结算模式设计、交易制度规划进行了研究和探讨，构建了未来我国本息分离债券市场的基本框架。

债券市场，本息分离债券，制度设计

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2010-05-24

【期刊论文】股票市场微观特征中国现状与国际比较*

屈文洲

金融研究，2006，（5）：23～32，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文从股票市场的微观角度来研究我国股票市场的结构特征，运用高频数据对我国股票市场的委托报价指令、收益率的变动、买卖价差和市场深度进行实证研究。同时通过国际比较，试图在一个国际视野中揭示我国股票市场微观结构特征的特殊性及共同性。从而可以全面地了解我国股票市场的实际情况，掌握我国股票市场微观结构的相关信息及其变化规律。

微观结构，委托报价指令，买卖价差，市场深度，国际比较

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2010-05-24

【期刊论文】论我国发展本息分离债券市场的必要性和可能性

屈文洲

投资研究·金融论坛，2006，（4）：35～39，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文试图从我国债券市场的现状、债券市场中存在的问题、债券市场中投资者的现有结构、债券市场现有的市场格局、我国本息分离债券的现状。以及本息分离债券市场对我国债券市场发展的改善与促进等方面，来阐述和分析我国发展本息分离债券市场的必要性和可能性。

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2010-05-24

【期刊论文】我国货币市场和资本市场连通程度的动态分析*

屈文洲，王一萱

金融研究，2005，（8）：112～122，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文通过实证研究发现，我国货币市场与资本市场之间不存在紧密的联系。通过动态分析，我们认为一个市场上的资金变动和价格变动无法影响另一个市场上的资金变动和价格变动，虽然这些价格和资金分隔的情况在逐渐消除。我们还发现交易所债券市场的即期利率初步具备了合理的期限结构图形，而银行间债券市场还没有。本文最后为两个市场的连通提出政策建议。

货币市场，资本市场，连通程度，动态分析