国有企业改革需要落实到如何决定所有权结构的问题上。本文首先明确了目前国有企业改革的两个关键问题，即选择什么样的所有权结构和采取何种方式退出国有资本或调整控制权，然后讨论了所有权可竞争与不可竞争的概念及其政策含义，并据此提出国有企业战略性改组中所有权结构选择，以及调整所有权或国有资本退出的基本思路和对策。

本文对我国股票市场发展与经济增长相互作用的关系建立了一个分析框架，在此基础上就股票市场对经济增长作用和股票市场本身发展提出相应的假说和检验模型。然后从宏观上检验股票市场发展是否存在对经济增长的作用机制；从微观上检验上市公司成长的外部融资依赖状况和上市公司绩效与股本结构的关系，以揭示通过扩大股票市场规模和调整上市公司股本结构来发展股票市场，是否存在合理的微观基础。得出的结论是：（1）虽然我国股票市场目前的规模对经济增长的作用效果不明确，但是股票市场的发展与储蓄之间显著的正相关关系表明存在股票市场对经济增长的作用机制。而且进一步改善上市公司股权结构和治理结构的效率，能够创造出对股票市场进一步发展的需求。随着股票市场规模的逐步扩大，股票市场吸引的储蓄越来越多，其对经济增长的作用效果将不断显现，贡献程度逐步提高。（2）就股票市场的发展和规范来说，调整上市公司股权结构，适当降低国有股比重，提高法人股比重，逐步扩大流通股规模，发挥法人股与流通股对上市公司的检查监督的功能。提高所收集和检查的企业信息的真实程度，可以使股票市场变得有效率。（3）股票市场的发展不仅与经济增长存在相关关系，而且更关键的是与经济体制的持续转型有关。经济转型的表现之一，就是金融市场结构中股票市场的规模不断扩大，企业预算约束逐步硬化。同时上市公司融资结构中外源融资，尤其是股权融资的比例越来越高，股票市场的发展越来越依赖于上市公司结构性调整和经营质量的改善。在经济总量增长的同时，这种转型是保证股票市场高效率的前提，也是股票市场能够对经济增长发挥正面作用的前提。

近年来，国际制造业资本不断地向中国东部地区转移，为这些地区企业与国际制造业资本进行产业配套，提高自主的产业创新能力，实现产业结构升级带来了千载难逢的机遇。但是，从实证分析来看，目前国际制造业资本在沿江开发区直接投资的主要动因是投资成本低和看中国内市场的潜力，而且这些国际制造业资本一旦开始在本土正常生产经营，一方面就获取投资回报，就会考虑进一步降低生产成本，现实的选择就是发展与其产业的配套。但是，理论分析表明，若遇到本土投资成本上升或国内市场饱，投资回收，国际制造业资本就可能衰退或再转移。原有的本土配套企业专用性投资将遭受沉没损失，而且没有积累起自主的产业创新能力，以至于该地区面临“产业空洞化”风险。由于本土企业没有理由为“产业空洞化”负责，因此，需要政府的引资和投资政策作出调整，从目前以各开发区展开的“引资大战”为特征的资本扩张政策导向转变为鼓励和支持本土企业为支柱产业配套的政策导向，并进一步转变为促进本土企业自主的产业创新能力的政策导向，以在本土企业与开发区支柱企业之间形成最优的产业配套程度。

在委托代理框架下分析管理者代理行为，忽视了管理者在既定的激励安排下还会表现出一些不以侵害股东利益为代价的消极的机会主义动机，如“不求有功，但求无过”的动机。本文侧重于其中一种行为，即管理者从众行为的分析。主要结论是，管理者支付结构变化是决定管理者从众行为的重要因素。避免管理者从众行为的报酬合约，应采取由一笔固定报酬、根据企业绩效分享的剩余收益和根据决策质量(创新决策还是信息追随)确定的惩罚金三种支付组成的报酬形式。

集体所有制乡镇企业的改制是一个制度变迁的过程。要完整地理解这一过程，不但需要关注行为主体所面对的制度环境，还需要认识行为主体所掌握的生产技术。从影响企业生产能力的技术因素这一角度对此过程进行分析，就可以发现，资本产出弹性、技术进步和企业家才能对产出的贡献这些企业内部因素对改制产生了重要影响。