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2005年07月15日

吕长江， ○吕长江，韩慧博

Nankai Business Review 2004, Vol. 7, No.3, PP 80-85，-0001，（）：

-1年11月30日

本文研究了上市公司财务困境、财务困境间接成本及其与公司业绩之间的关系。通过实证研究企业陷入财务困境以后业绩变化的情况，本文认为，我国上市公司的间接财务困境成本显著为正，从总体来看，公司的间接困境成本大约为企业价值总额的25%-36.s%之间，资本结构对这种业绩的变化所引起的困境间接成本具有显著影响。负债率越高的企业，在困境期内将损失越大的市场份额和利润。

财务困境，财务困境间接成本，资本结构，公司业绩

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2005年07月15日

【期刊论文】股利分配倾向研究

吕长江，韩慧博

，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

为更好地研究股利分配理论和实践，本文首先提出股利分配倾向概念并分析可能影响股利分配倾向的各种因素，然后根据股利分配倾向与股利决策的关系，引入逻辑斯特（Logist）模型用以预测股利分配倾向的高低和由此所做出的股利分配决策。最后：通过实证的方法对该逻辑斯特模型进行拟和优度检验和参数估计，对模型的有效性做出评价，研究结果表明：逻辑斯特模型能较好地刻画股利分配倾向与股利决策的关系。在影响股利分配倾向的各因素中，盈利能力和经营风险是最主要的因素，本文的研究对深入认识上市公司的股利行为，进一步加强对上市公司股利政策的规范具有一定的借鉴意义。

股利政策，逻辑斯特模型，临界点，股利分配倾向

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2005年07月15日

【期刊论文】会计诚信缺失的机理分析

吕长江，米兰，毛志宏

吉林大学社会科学学报，2004，（3）：43～51，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

安然事件暴露了会计体系与公司治理方面的缺陷，因为对股东而言，他们难以接受在投资风险中还含有“会计作假风险”这个风险因素，通过建立博弈模型可以发现，现有企业制度破坏了所有者、企业、会计师事务所三方的利益及风险制衡关系，而形成了企业与监管者、事务所与监管者两种利益关系，在前者关系下，会计诚信度高且持久，在后者关系下，会计诚信度不但低，而且随着监管有效度的高低而时隐时现，因此，如何提高监管体系的有效程度变得非常重要。

会计诚信，博弈均衡，委托代理关系

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2005年07月15日

【期刊论文】企业财务状况对负债代理成本的影响①

吕长江，张艳秋

《数量经济技术经济研究》，2002，（12）：108～112，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文在Brito和Kose的基础上，研究了企业财务状况对负债代理成本的影响机制。本文认为，企业财务状况与负债代理成本相关，当企业财务状况较好时，通常无负债代理成本发生；当财务状况稍差时，企业对风险的偏好发生异常，发生负债代理成本；当财务状况恶化时，企业在偏好风险经营的同时，过量发放现金股利，导致负债代理成本剧增。实证分析验证了上述推理，实证结果还发现：（1）在偿债能力指标中，短期的流量偿债能力对经营风险有显著影响；（2）股权越集中越容易发生风险转换型负债代理成本；（3）国有股权比例较高的企业，容易发生风险规避型负债代理成本。

负债代理成本，财务状况，风险转换，风险规避

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2005年07月15日

【期刊论文】中国证券市场中Beta系数的存在性及其相关特性研究*

吕长江， ○吕长江，赵岩

南开管理评论，2005，（1）：35～43，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文认为，中国证券市场存在资本资产定价模型中描述的Beta系数，本文发现，使用不同市场收益率的算法计算出来的Beta系数有着显著的差异。因此，存在以不同的方法计算得到的Beta系数，在相同的研究过程中得出不相同的结果的情况可能会出现。本文的研究结果证实了这样一个事实：在中国证券市场，至少是在本文研究的时间区间段，CAPM模型是成立的。本文还发现，中国证券市场中Beta系数并不存在显著的行业差异，但是在按照是否被纳入计算成份类指数的标准将股票进行分类，即分为成份股和非成份股，这两大类股票的Beta系数存在显著的差异；本文还发现，在中国证券市场中，几乎不存在支持资本资产定价模型中的无风险收益率的参数。

资本资产定价模型， Beta系数，证券市场，市场收益率

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