这篇论文在我的“资本市场中心论”的理论形成中，具有特别重要的地位。在1997和1998这两年里，我一直在思考这样两个问题：一是资本市场不断得以发展的逻辑基础究竟是什么？二是资本市场的不断发展会对金融体系、货币政策等产生什么样的影响？对于第一个问题，理论思维的结论是，收入分配结构和居民投资倾向起着决定性作用。之后，我问我带的96级的博士生冯巍同志，能否从经验和实证的角度来验证我的理论结论的正确性。之后，实证性研究的结果与我理论结论是一致的。在这里，我专门用了一个新名词：“居民收入资本化趋势”来表达我关于资本市场得以不断发展的逻辑基础的观点。在以后的研究中，我曾多次提到这篇论文，以后的很多想法也与这篇论文有逻辑上的继承关系。对此文的形成，冯巍作了很大贡献，同时以我们的名义将该文发表在《金融研究》1999 年第1期。