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【期刊论文】中国上市公司并购的长期绩效*-基于证券市场的研究
李善民, Li Shanming, Zhu Tao
中山大学学报,2005,(5):1~8,-0001,():
-1年11月30日
本文采用长期事件研究法(BHAR),对我国沪、深两市的1672起并购事件进行了实证研究。结果表明:大多数收购公司股东在并购后1-3年内遭受了显著的财富损失;混合并购和同行业并购的收购公司股东长期中均遭受了显著的财富损失;收购公司国有股比例对并购后1年内公司绩效有显著影响;高管持股比例对收购公司长期绩效无显著影响。
上市公司, 并购, 长期绩效, 上市公司
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李善民
世界经济,2004,(9):60~67,-0001,():
-1年11月30日
本文以1999~2001年发生兼并收购的84家中国A股上市公司为样本,以经营现金流量总资产收益率来衡量和检验上市公司并购后的绩效,采用多元回归方法分析和检验影响并购绩效的有关因素。本文的分析结果表明,上市公司并购当年绩效有较大提高,随后绩效下降甚至抵消了之前的绩效提高,并购没有实质性提高并购公司的经营绩效;交易溢价、行业相关性、相对规模、收购比例、第一大股东持股比例等是影响并购绩效的主要因素,这些因素可以解释并购后主并公司经营绩效的变化。
上市公司 并购 绩效 影响因素
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李善民, Li Shanmin
MANAGEMENT REVIEW Vol. 15 No.1 (2003),-0001,():
-1年11月30日
本文根据资产重组的战略目的对事件进行分类,结合资产重组的理论假设和我国的具体情况,为不同战略目标的重组选取相应的指标,再提出通过因子分析法,以建立一致性和准确性结合的评估体系。
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李善民
经济管理·新管理,2005,(4):1~12,-0001,():
-1年11月30日
本文以1999年-2002年发生于沪、深A股市场的56起并购事件为样本,采用事件研究法对管理者代理动机与并购绩效之间的关系作了一些实证检验。实证结论表明,并购给收购公司股东带来显著的财富损失,而对目标公司股东的财富影响不显著;并购前管理者能力好的收购公司和现金流量充足的收购公司,其并购绩效更差,支持自大假说和自由现金流量假说;研究结论也为收购高成长的目标公司使得收购公司股东受损的假定提供了弱的证据;但实证研究没有发现多元化导致差的并购绩效的证据。
收购公司,, 目标公司,, 管理者动机,, 事件研究法
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