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2005年11月07日

李善民， Li Shanmin， Chen Yugang， Zhu Tao， Zeng Zhaozao and Wang Caiping

MANAGEMENT REVIEW Vol. 16 No.7 (2004)，-0001，（）：

-1年11月30日

上市公司重组公告引起了公司股票价格的变动。本文结合事件研究法和会计研究法，从公司的财务特征出发建立了不同种类重组引致的市场反应的预测模型，一方面检验了基于组织资本、财务资源协同和收购成本所提出的五个假设，另一方面探索了投资者预期不同重组所采用的财务指标。

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2005年11月07日

【期刊论文】质量差异化与产品互补型企业兼并问题①

李善民， LI Shan-min， ZENG Zhao-zao

管理科学学报，2003，6（6）：54～60，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

从差异化角度提出带有质量参数和消费者对产品质量偏好参数的产品需求函数，分析了产品互补企业通过兼并提高互补产品组合质量激发市场需求来提高企业利润的兼并动因。分析和结论可以较好地解释当今兼并浪潮中的产品互补企业的兼并。

质量，差异化，互补产品，兼并

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2005年11月07日

【期刊论文】管理者动机与并购绩效的实证研究

李善民

经济管理·新管理，2005，（4）：1～12，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文以1999年-2002年发生于沪、深A股市场的56起并购事件为样本，采用事件研究法对管理者代理动机与并购绩效之间的关系作了一些实证检验。实证结论表明，并购给收购公司股东带来显著的财富损失，而对目标公司股东的财富影响不显著；并购前管理者能力好的收购公司和现金流量充足的收购公司，其并购绩效更差，支持自大假说和自由现金流量假说；研究结论也为收购高成长的目标公司使得收购公司股东受损的假定提供了弱的证据；但实证研究没有发现多元化导致差的并购绩效的证据。

收购公司,，目标公司,，管理者动机,，事件研究法

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2005年11月07日

【期刊论文】收购公司与目标公司配对组合绩效的实证分析*

李善民， Li Shanmin and others

经济研究，2004，（6）：96～104，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文以1998-2002年上半年发生于沪、深股市上市公司之间的40起并购事件为研究样本，选取了48个财务指标，对收购公司和目标公司绩效改善的配对组合特征进行了探索性研究，并试图寻找并购后公司绩效改善可能的来源。实证研究表明：收购公司绩效逐年下降，目标公司绩效则有所上升，整体而言上市公司并购绩效显著下降；绩效改善的收购公司在并购前相对于所并购的目标公司在盈利能力、发展能力、管理能力等方面都有明显优势，而绩效改善的目标公司在并购前却仅在税收方面具有明显优势；收购公司和目标公司绩效改善的配对组合方式呈现明显的“强-弱”搭配特征；收购公司绩效改善可能主要来源于分享目标公司所享有的优惠政策，而目标公司绩效改善则可能来源于管理能力的提高、市场势力的增强和经营协同等方面。

上市公司并购配对组合收购公司目标公司

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2005年11月07日

【期刊论文】控制权转移的背景与控制权转移公司的特征研究*

李善民， Li Shanmin & Zeng Zhaozao

经济研究，2003，（11）：54～64，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文分析了我国控制权转移的制度背景，并以1999-2001年我国A股市场发生控制权有偿转移的上市公司作样本，考察我国控制权转移公司的特征。研究发现，我国目标公司的特征主要表现在：管理层的效率低下；财务资源有限；资产规模相对较小；股权较分散；股权流动性较高；市净率较高；Logit回归模型的拟合预测得到71.8%的正确率，能够较好地拟合预测目标公司，但并不表明投资者能因此而得到超额收益。

控制制转移目标公司特征

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