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2005年11月07日

李善民， Li Shanmin & Chen Yugang

经济研究，2002，（11）：27～35，-0001，（）：

-1年11月30日

并购引起了收购公司和目标公司股价的变化，因而引起了收购公司和目标公司股东财富的变化。本文采用事件研究法，对1999-2000年中国证券市场深、沪两市共349起并购事件进行了实证研究。结果表明，并购能给收购公司的股东带来显著的财富增加，而对目标公司股东财富的影响不显著；不同类型的并购有不同的财富效应；国家股比重最大和法人股比重最大的收购公司其股东能获得显著的财富增加，而股权种类结构对目标公司股东财富的影响不显著。

上市公司兼并与收购财富效应

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2005年11月07日

【期刊论文】中国上市公司资产重组绩效研究*

李善民

管理世界，2003，（11）：1～12，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

资产重组的绩效之谜需要实证的经验结果进行解释。本文使用2000年发生资产重组的上市公司作为样本进行主成分分析，将发生资产重组的上市公司重组前后共四年的绩效按照得到的评估体系进行评分，利用Wilcoxon秩和检验对四年间这些公司的绩效变化进行考察。结果发现，除了收缩类公司的绩效在重组两年后发生了显著改善之外，其他类型的资产重组并没有使得上市公司绩效发生显著变化。

资产重组,，主成分分析法,，绩效评估

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2005年11月07日

【期刊论文】收购公司与目标公司配对组合绩效的实证分析*

李善民， Li Shanmin and others

经济研究，2004，（6）：96～104，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文以1998-2002年上半年发生于沪、深股市上市公司之间的40起并购事件为研究样本，选取了48个财务指标，对收购公司和目标公司绩效改善的配对组合特征进行了探索性研究，并试图寻找并购后公司绩效改善可能的来源。实证研究表明：收购公司绩效逐年下降，目标公司绩效则有所上升，整体而言上市公司并购绩效显著下降；绩效改善的收购公司在并购前相对于所并购的目标公司在盈利能力、发展能力、管理能力等方面都有明显优势，而绩效改善的目标公司在并购前却仅在税收方面具有明显优势；收购公司和目标公司绩效改善的配对组合方式呈现明显的“强-弱”搭配特征；收购公司绩效改善可能主要来源于分享目标公司所享有的优惠政策，而目标公司绩效改善则可能来源于管理能力的提高、市场势力的增强和经营协同等方面。

上市公司并购配对组合收购公司目标公司

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2005年11月07日

【期刊论文】质量差异化与产品互补型企业兼并问题①

李善民， LI Shan-min， ZENG Zhao-zao

管理科学学报，2003，6（6）：54～60，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

从差异化角度提出带有质量参数和消费者对产品质量偏好参数的产品需求函数，分析了产品互补企业通过兼并提高互补产品组合质量激发市场需求来提高企业利润的兼并动因。分析和结论可以较好地解释当今兼并浪潮中的产品互补企业的兼并。

质量，差异化，互补产品，兼并

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2005年11月07日

【期刊论文】控制权转移的背景与控制权转移公司的特征研究*

李善民， Li Shanmin & Zeng Zhaozao

经济研究，2003，（11）：54～64，-0001，（）：

-1年11月30日

摘要

本文分析了我国控制权转移的制度背景，并以1999-2001年我国A股市场发生控制权有偿转移的上市公司作样本，考察我国控制权转移公司的特征。研究发现，我国目标公司的特征主要表现在：管理层的效率低下；财务资源有限；资产规模相对较小；股权较分散；股权流动性较高；市净率较高；Logit回归模型的拟合预测得到71.8%的正确率，能够较好地拟合预测目标公司，但并不表明投资者能因此而得到超额收益。

控制制转移目标公司特征

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